Содержание:
Что такое оборотный капитал?
Оборотный капитал описывает ресурсы для текущей деятельности компании: закупки материалов, выполнения работ и ожидания оплаты заказчиков. В этой статье различаем валовой оборотный капитал — оборотные активы — и чистый оборотный капитал: оборотные активы за вычетом краткосрочных обязательств. Эти показатели помогают оценить финансирование работы и ликвидность, но сами по себе не показывают прибыль.
Операционный цикл начинается с приобретения ресурсов для производства или оказания услуги и заканчивается получением денег от продажи результата. В строительстве между закупкой материалов, приёмкой выполненных работ и оплатой могут пройти разные сроки. Подписание акта само по себе не означает, что деньги уже поступили. Денежный цикл отдельно учитывает период между оплатой поставщикам и получением оплаты от заказчика.
В этом главная особенность строительной сферы — долгий операционный цикл. От начала работ до их завершения может пройти от нескольких месяцев до нескольких лет.
Снизить потребность в финансировании может поэтапная сдача работ с согласованными сроками оплаты каждого этапа. В Приложении 101 удобно вести события и финансовые операции проекта, чтобы видеть ход работ и расчёты с участниками. Запись события не заменяет поступление денег; порядок приёмки и оплаты закрепляйте в договорённостях с заказчиком.
Из чего складывается оборотный капитал?
Валовой оборотный капитал включает оборотные активы: деньги, запасы сырья и материалов, дебиторскую задолженность и другие текущие активы. Дебиторская задолженность — это суммы, которые вам должны, например оплата завершённых работ. Запасы и долги заказчиков обычно превращаются в деньги в ходе операционного цикла, поэтому их нельзя считать равными свободному остатку на счёте.
Условный пример: отделочная компания готовится к новому проекту. На её счетах 1,5 млн рублей, на складе материалы на 1 млн рублей, ещё 2 млн рублей должен заказчик за завершённый объект. При отсутствии других оборотных активов их сумма равна 4,5 млн рублей. Сейчас оплачивать покупки и авансы можно из доступных 1,5 млн рублей. Материалы пригодятся, если соответствуют новому проекту, а ожидаемые 2 млн рублей станут деньгами только после оплаты заказчиком.
Для оценки покрытия краткосрочных обязательств рассчитывают чистый оборотный капитал. Не следует называть его суммой текущих активов и оборотного капитала: это удвоило бы одни и те же ресурсы. Термин «собственный оборотный капитал» встречается с разными определениями источников финансирования; ниже используем однозначную формулу чистого оборотного капитала.
В примере из 4,5 млн рублей нужно вычесть краткосрочные обязательства: задолженность поставщикам, начисленные зарплаты и налоги, краткосрочные кредиты и другие краткосрочные обязательства. Без их суммы чистый оборотный капитал не рассчитать. Даже положительный результат не означает, что всю эту сумму можно немедленно вложить в новый проект: отдельно сопоставьте сроки поступлений и платежей. Формулу и связь с ликвидностью разбирает ACCA (на английском).
Каким должен быть оборотный капитал?
Следите, хватает ли компании ресурсов и доступных денег для обязательств в нужные даты. Сам по себе рост оборотного капитала не гарантирует улучшения: он может отражать накопление медленно используемых материалов или задержку оплаты заказчиками. Для крупного проекта заранее оцените потребность в закупках и выплатах, подтверждённые поступления и доступное финансирование.
Однако это не значит, что нужно сосредоточиться исключительно на росте оборотного капитала! Переизбыток средств на счетах, которые пока что некуда пустить, или склады, заполненные под завязку стройматериалами, мало чем могут помочь, если у компании простой по количеству объектов.
Поэтому важно научиться грамотно распоряжаться оборотным капиталом: рассчитывать оптимальное количество стройматериалов, вовремя вкладывать средства в продвижение компании.
Анализируйте денежные потоки с помощью Фонда компании и расширенной аналитики PRO+ в Приложении 101. Они помогают разбирать расходы, прибыльность проектов и движение средств по внесённым операциям. Для расчёта чистого оборотного капитала дополнительно соберите актуальные остатки оборотных активов и краткосрочных обязательств: отчёт о движении денег не заменяет эти данные.
Как рассчитать оптимальное значение оборотного капитала для вашей компании?
Оптимальное значение оборотного капитала для строительной компании зависит от характера её деятельности, количества одновременно ведущихся проектов и сроков оплаты по договорам. Цель расчёта — определить минимальный объём ресурсов, который позволит выполнять обязательства и не попадать в кассовые разрывы.
Практичный первый шаг — составить календарь поступлений и платежей по всем проектам и определить наибольший ожидаемый дефицит денег. Затем добавьте резерв под риски задержек и перерасхода. Месяц или этап работ может быть горизонтом такого расчёта, но не обязательно совпадает с полным операционным циклом.
Пример: строительная компания ежемесячно тратит:
- на зарплаты — 3 млн рублей;
- на материалы — 5 млн рублей;
- на аренду техники и другие расходы — 2 млн рублей.
В сумме это 10 млн рублей за месяц. Допустим, в рассматриваемом месяце поступлений не ожидается, все перечисленные суммы нужно выплатить, а компания для примера выбирает резерв 20%:
10 млн × 1,2 = 12 млн рублей — потребность в доступных деньгах или заранее подтверждённом финансировании для этого сценария. Это не установленный минимум: размер резерва и горизонт выбирают по условиям проектов. Из рассчитанной потребности вычитают уже доступные деньги, чтобы определить недостающее финансирование.
Если заказчики платят авансом или частями, учтите суммы и даты в календаре — потребность изменится. Проверьте также сценарий задержки оплаты. Материалы на складе и дебиторскую задолженность учитывайте по возможности использования и срокам превращения в деньги; они не заменяют денежный резерв автоматически.