वित्तीय उत्तोलन अनुपात की आवश्यकता तब होती है जब किसी व्यवसाय की अपनी पूंजी के साथ-साथ देनदारियाँ भी होती हैं। उनमें से कुछ ब्याज वाले ऋण से संबंधित हैं, अन्य आपूर्तिकर्ताओं और ग्राहकों के साथ निपटान से संबंधित हैं। फिर शेड्यूल के अनुसार भुगतान, ब्याज, बैंक प्रतिबंध और भुगतान शर्तों पर निर्भरता होती है। इसलिए, यह समझना महत्वपूर्ण है कि सभी देनदारियों का कितना हिस्सा मालिकों की पूंजी पर पड़ता है और उनमें से कितना हिस्सा ऋण और उधार का है।
यह गुणांक इसकी स्थिरता का आकलन करने में मदद करता है: यदि राजस्व घटता है, परियोजनाएं आगे बढ़ती हैं, ग्राहक भुगतान में देरी करता है, सामग्री अधिक महंगी हो जाती है तो कंपनी कितनी जल्दी पैंतरेबाज़ी की स्वतंत्रता खो देगी।
विषय-सूची:
वित्तीय उत्तोलन अनुपात क्या है?
वित्तीय उत्तोलन अनुपात किसी कंपनी की देनदारियों की तुलना उसकी इक्विटी से करता है। इस आलेख में बुनियादी डी/ई मतलब सभी देनदारियों को इक्विटी द्वारा विभाजित किया गया है। ऋण बोझ के एक संकीर्ण संकेतक के रूप में ब्याज वाले ऋणों और उधारों पर अलग से विचार करना उपयोगी है।
यह मीट्रिक विकास और जोखिम के बीच संतुलन बनाए रखने में मदद करता है। उधार लिया गया पैसा विकास को गति देता है: आप पहले से सामग्री खरीद सकते हैं, अधिक परियोजनाएँ ले सकते हैं, और मौसमी परिस्थितियों से बच सकते हैं। साथ ही, निश्चित भार बढ़ रहा है: ब्याज, अनिवार्य भुगतान, अनुबंध संबंधी आवश्यकताएं, समय सीमा का दबाव।
यह महत्वपूर्ण है कि वित्तीय उत्तोलन को परिचालन उत्तोलन के साथ भ्रमित न किया जाए। ऑपरेटिंग लीवरेज बताता है कि निश्चित लागत संरचना के कारण लाभ राजस्व में परिवर्तन पर कैसे प्रतिक्रिया करता है। वित्तीय उत्तोलन बताता है कि मालिकों का मुनाफा ऋण और इक्विटी के अनुपात पर कैसे प्रतिक्रिया करता है। यदि आप ऑपरेटिंग लीवर का अलग से विश्लेषण करना चाहते हैं, तो ब्लॉग 101 में सामग्री मौजूद है परियोजना व्यवसाय में परिचालन उत्तोलन के बारे में (रूसी में).
सूत्र: किस उत्तोलन पर विचार किया जाना चाहिए और उनमें से कई क्यों हैं?
व्यवहार में "लीवरेज" शब्द का अर्थ अक्सर अलग-अलग अनुपात होता है। यदि आप पहले से सहमत हैं कि प्रबंधन के लिए किस समझ की आवश्यकता है तो यह ठीक है।
| सूचक | FORMULA | यह प्रबंधन में क्या दर्शाता है? |
|---|---|---|
| ऋण/इक्विटी (डी/ई), विस्तृत विकल्प | सभी देनदारियां/इक्विटी | मालिकों की इक्विटी के प्रत्येक 1 रूसी रूबल के लिए (इकाई का उदाहरण) कितनी देनदारियां हैं? आवर्तों की तुलना करने से पहले अंश की संरचना निश्चित होनी चाहिए। |
| इक्विटी गुणक | संपत्ति/इक्विटी | संपत्ति मालिकों की पूंजी से कितनी गुना अधिक है? अर्थ उत्तोलन के करीब है, आरओई (ड्यूपॉन्ट) को विघटित करने के लिए सुविधाजनक है। |
| देनदारियाँ/संपत्तियाँ | सभी देनदारियाँ/संपत्तियाँ | देनदारियों के अनुरूप संपत्ति का हिस्सा. समान अंश रचना के साथ, संकेतक एक व्यापक डी/ई के साथ जुड़ा हुआ है। |
द्वारा बैलेंस शीट समानता परिसंपत्तियाँ देनदारियों और पूंजी के बराबर होती हैं। इसलिए, सकारात्मक पूंजी के साथ, गुणक 1 + विस्तृत डी/ई है। यदि आप केवल ऋण और उधार पर विचार करें, तो ऐसी समानता अब मौजूद नहीं है। शून्य या नकारात्मक इक्विटी के साथ, विभाजन और सामान्य डी/ई व्याख्या उचित नहीं है।
एक और शब्द जो अक्सर सामने आता है वह है "उत्तोलन प्रभाव।" यह अब पूंजी संरचना अनुपात नहीं है, बल्कि इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) पर ऋण के प्रभाव की गणना है। सरलीकृत मॉडल में, जब निवेश पर रिटर्न उधार लेने की लागत से अधिक हो जाता है, तो ऋण इक्विटी पर रिटर्न बढ़ा सकता है। वास्तविक प्रभाव ब्याज, कर, जोखिम और कमाई में बदलाव पर भी निर्भर करता है; अकेले डी/ई इसे साबित नहीं करता.
मुझे गणना के लिए संख्याएँ कहाँ से मिल सकती हैं?
सूत्र एक पंक्ति लेता है. जटिलता डेटा में है: किसे ऋण माना जाए और कौन सी पूंजी ली जाए।
उत्तोलन के लिए मूल स्रोत - संतुलन. प्रबंधन लेखांकन में, इसे व्यावसायिक घटनाओं से एकत्र किया जाता है: भुगतान, अग्रिम, खरीद, संचय, पारस्परिक निपटान। यदि शेष राशि नियमित रूप से संकलित नहीं की जाती है, तो गुणांक "वर्ष में एक बार" प्राप्त होता है, जिसका अर्थ है कि यह प्रबंधन में शामिल नहीं है।
यदि आप जल्दी से संख्याओं पर भरोसा करने की प्रणाली बनाना चाहते हैं, तो तीन मालिक रिपोर्टों का एक समूह ध्यान में रखना उपयोगी है: डीडीएस, ओपीआईयू और बैलेंस। ब्लॉग 101 में इस सेट का अलग से विश्लेषण किया गया है: व्यवसाय मालिकों के लिए ये 3 रिपोर्टें सबसे महत्वपूर्ण क्यों हैं? (रूसी में).
आगे आपको नियम चुनने होंगे:
- सूचक में क्या शामिल करें? व्यापक डी/ई में, ऋण, देय खाते और प्राप्त अग्रिम सहित मान्यता प्राप्त सभी देनदारियों पर विचार करें। ब्याज के बोझ का विश्लेषण करने के लिए, ऋण और उधार पर अलग से विचार करें; इन दोनों अनुपातों को न मिलाएं.
- ग्राहकों से प्राप्त अग्रिमों की व्याख्या कैसे करें? जब तक दायित्व पूरा नहीं हो जाता, उन्हें ग्राहकों के प्रति दायित्व के रूप में व्यापक डी/ई में शामिल किया जाता है, लेकिन आमतौर पर वे ब्याज वाले ऋण नहीं होते हैं। उन्हें एक अलग लाइन पर दिखाएँ.
- किस पूंजी को अपनी पूंजी माना जाए? अधिकृत पूंजी, अतिरिक्त पूंजी और प्रतिधारित आय, मालिक का योगदान। मुनाफ़ा निकालने से पूंजी कम हो जाती है और, अन्य चीज़ें समान होने पर, डी/ई बढ़ जाती है; शून्य या नकारात्मक पूंजी के साथ, गुणांक की सामान्य तुलना अर्थहीन हो जाती है।
गुणांक को कैसे पढ़ें और गलत निष्कर्ष न निकालें?
संदर्भ के बिना अनुपात स्वयं "अच्छा" या "बुरा" नहीं है। गतिशीलता, ऋण की लागत और व्यवसाय की सेवा दायित्वों की क्षमता महत्वपूर्ण हैं।
आंतरिक नियंत्रण के लिए, आप विस्तृत डी/ई की सशर्त सीमाएँ निर्धारित कर सकते हैं। ये सीमा के उदाहरण हैं न कि सार्वभौमिक मानदंड: समान रूप से गणना की गई अवधि, तुलनीय कंपनियों और दायित्वों का भुगतान करने की क्षमता की तुलना करें:
- डी/ई 1 से कम: देनदारियां सकारात्मक इक्विटी से कम; भुगतान की समय-सीमा और तरलता की अलग से जांच करें।
- 1 से 2 तक डी/ई: देनदारियां पूंजी की एक से दो गुना तक; ब्याज देनदारियों की प्रवृत्ति और हिस्सेदारी की तुलना करें।
- डी/ई 2 से ऊपर: देनदारियां पूंजी के दोगुने से अधिक हैं; भुगतान कार्यक्रम, नकदी प्रवाह और नई देनदारियों के जोखिम की समीक्षा करें।
सामान्य ज्ञान की जाँच: जैसे-जैसे डी/ई बढ़ता है, उन मेट्रिक्स में सुधार होना चाहिए जिनके लिए ऋण लिया गया था। अक्सर ये टर्नओवर और लाभप्रदता होते हैं। लाभप्रदता के लिए, समझने योग्य सूत्र का उपयोग करके एक अलग गणना रखना सुविधाजनक है। 101 ब्लॉग में इसका विवरण है व्यावसायिक लाभप्रदता की गणना कैसे करें.
उत्तोलन का एक अन्य महत्वपूर्ण पड़ोसी कार्यशील पूंजी है। एक निर्माण स्थल में, नकदी रजिस्टर लाभ की कमी के कारण नहीं ढहता है, नकदी रजिस्टर भुगतान और खर्चों के बीच समय के अंतर के कारण ढह जाता है। ऐसी स्थिति में उत्तोलन के परिणाम बढ़ जाते हैं: ऋण पर अनिवार्य भुगतान अनुसूची के अनुसार आते हैं, ग्राहक से पैसा वास्तव में आता है। ब्लॉग में कार्यशील पूंजी पर एक अलग लेख है कंपनी की कार्यशील पूंजी के बारे में.
परियोजना व्यवसाय प्रबंधन में उत्तोलन का उपयोग कैसे करें?
परियोजना व्यवसाय में, बैंक ऋण के बिना दायित्व उत्पन्न होते हैं: आपूर्तिकर्ता को भुगतान स्थगित करते समय, एक उपकरण पट्टे पर देना, ग्राहक से अग्रिम प्राप्त करना, या क्रेडिट कार्ड का उपयोग करना। ब्रिगेड को दी गई अग्रिम राशि कंपनी का ब्रिगेड के प्रति ऋण नहीं है; इसे ऑपरेशन के सार में अलग से ध्यान में रखें।
एक व्यावहारिक डिज़ाइन उत्तोलन को नकदी प्रवाह नियमों और नई देनदारियों की सीमा से जोड़ना है। यदि कंपनी ने पहले से ही नकदी अंतराल का अनुभव किया है, तो सबसे पहले डीडीएस और भुगतान कार्यक्रम के स्तर पर कारण का विश्लेषण करना उचित है। मदद के लिए सामग्री 101 एक निर्माण कंपनी में नकदी अंतर के बारे में (रूसी में).
- व्यापक डी/ई की संरचना को सुरक्षित करें: ऋण, पट्टे, आपूर्तिकर्ताओं को ऋण और ग्राहकों से प्राप्त अग्रिम सहित सभी दायित्व; ब्याज वाले ऋण को अलग से दिखाएँ।
- महीने में एक बार, शेष राशि एकत्र करें और महीने के अंत में डी/ई की गणना करें; इसके आगे तीन महीनों के लिए गतिशीलता दिखाएं।
- कमाई और नकदी प्रवाह के मुकाबले देनदारियों को संतुलित करें: समान नकदी प्रवाह के बिना देनदारियों में वृद्धि की समीक्षा की आवश्यकता है।
- एक आंतरिक सीमा निर्धारित करें: नए दायित्वों से पहले, चयनित क्षितिज के लिए डीडीएस पूर्वानुमान की पुनर्गणना करें, उदाहरण के लिए, 8-12 सप्ताह।
- मौसमी, औसत बिल और उधार लेने की लागत को ध्यान में रखते हुए, तिमाही में एक बार आंतरिक सीमा की समीक्षा करें।
यदि आप गणनाओं को एक प्रणाली में एकत्र करना चाहते हैं और उन्हें तिमाही में एक बार नहीं, बल्कि कार्यशील लय में देखना चाहते हैं, तो किसी विशेषज्ञ के साथ लाइव डेटा पर रिपोर्ट और विश्लेषण का विश्लेषण करना समझ में आता है।
जब कई वस्तुएं होती हैं और सामान्य खर्च, फंड, कंपनी भर में परिणाम का वितरण दिखाई देता है, तो उन्नत विश्लेषण को जोड़ना अधिक सुविधाजनक होता है। इकोसिस्टम 101 में, PRO+ इस आवश्यकता को पूरा करता है।
उत्तोलन की गणना और व्याख्या में विशिष्ट त्रुटियाँ
यहाँ गलतियाँ अक्सर गणित में नहीं होती हैं। गलतियाँ यह हैं कि गुणांक की गणना "गलत" संख्याओं पर की जाती है और ऐसे निष्कर्ष निकाले जाते हैं जो व्यवसाय की वास्तविकता से संबंधित नहीं होते हैं।
- व्यापक डी/ई को ब्याज वाले ऋण अनुपात के साथ मिलाना एक गलती है। आपूर्तिकर्ता ऋण और स्थगन अलग-अलग व्यवहार करते हैं; समग्र संकेतक के आगे दायित्वों का विवरण प्रदर्शित करें।
- प्राप्त ग्राहक अग्रिमों को नज़रअंदाज़ करना एक गलती है। जब तक काम पूरा नहीं हो जाता, ये ग्राहकों के प्रति दायित्व हैं, ब्याज वाला ऋण नहीं; व्यापक डी/ई के भाग के रूप में उन्हें अलग से उजागर करें।
- ऋण की लागत को ध्यान में रखे बिना लीवरेज की गणना करना एक गलती है। डी/ई एक ही है, प्रतिशत भिन्न हैं। ब्याज दर अनुपात का अर्थ बदल देती है।
- लीवरेज का केवल एक बार आकलन करना एक गलती है। एक माप संदर्भ द्वारा सीमित है; 6-12 महीनों में गतिशीलता वित्तपोषण संरचना में बदलाव को नोटिस करने में मदद करती है।
- पुराने बैलेंस शीट डेटा का उपयोग करना एक गलती है। परिसंपत्तियों, देनदारियों और पूंजी की अद्यतन और सुसंगत तस्वीर समाधान के लिए महत्वपूर्ण है, खासकर मौसमी परिचालन में।
जब आप उत्तोलन को लाभप्रदता और नकदी प्रवाह के करीब रखते हैं, तो यह एक कार्यशील उपकरण बन जाता है। और फिर ऋण, किस्त योजना, पट्टे के बारे में निर्णय "अंतर्ज्ञान" नहीं रह जाते हैं और नियंत्रित गणना में बदल जाते हैं।